コール・イールド・キャルキュレーター

コール・ツー・コール（YTC）とは、発行体が償還可能債券の満期前に償還（償還）することを選択した場合、投資家がその債券の潜在的なリターンを評価するのに役立つ金融指標です。償還可能債券は通常、より高いクーポン利率を提供しますが、発行体が指定された償還価格で償還できるため、投資家のリターンに影響を与える可能性があります。

過去の経緯

償還可能債券は、金利が変動していたときに人気を博しました。発行体は、古い高利回り債券を償還することで、より低い金利で債務を再融資することができました。YTCを理解することは、投資家が早期償還のリスクを考慮して、潜在的なリターンをより正確に推定できるようにするため、重要です。

計算式

コール・ツー・コールを計算するには、債券の額面価格、市場価格、償還価格、年間クーポン支払額、そしてコール日を基準にした年数が必要です。数式は次のようになります。

\[ YTC = \frac{C + \frac{CP - P}{T}}{\frac{CP + P}{2}} \times 100 \]

ここで:

• \(YTC\) はコール・ツー・コールの割合です。
• \(C\) は年間クーポン支払額です。
• \(CP\) は償還価格です。
• \(P\) は市場価格です。
• \(T\) はコールまでの年数です。

例題計算

額面価格が1,000ドル、市場価格が950ドル、年間クーポン支払額が80ドル、償還価格が1,050ドル、償還期間が5年の債券があるとします。コール・ツー・コールは次のように計算されます。

\[ YTC = \frac{80 + \frac{1050 - 950}{5}}{\frac{1050 + 950}{2}} \times 100 \approx \frac{80 + 20}{1000} \times 100 \approx 10\% \]

重要性と使用例

コール・ツー・コールは、特に市場の状況で早期償還の可能性が高い場合、償還可能債券の潜在的なリターンを評価しようとする投資家にとって不可欠です。これは、投資家がさまざまな債券を比較し、より高い利回りとおそらくの早期償還をバランスさせることで、ポートフォリオのリスクを管理するのに役立ちます。

よくある質問

1. コール・ツー・コールと満期利回りの違いは何ですか？

   • コール・ツー・コールは、債券がコール日に償還されると想定していますが、満期利回りは、債券が満期日にまで保有されると想定しています。

2. 発行体が早期に債券を償還するのはなぜですか？

   • 発行体は、市場の状況が好ましい場合に、より低い金利で再融資したり、債務を減らしたりするために、早期に債券を償還します。

3. コール・ツー・コールは満期利回りよりも低くなることがありますか？

   • はい、償還価格が現在の市場価格よりも不利であるか、早期償還が全体的なリターンに影響を与える場合、コール・ツー・コールは満期利回りよりも低くなることがあります。

コール・ツー・コールを理解することで、投資家は償還可能債券への投資時により情報に基づいた意思決定を行い、ポートフォリオ戦略を財務目標とリスク許容度に合わせて調整することができます。