Valor intrínseco das ações usando o modelo de desconto de dividendos

O Dividend Discount Model (DDM) é um método usado para estimar o valor intrínseco de uma ação, com base na teoria de que uma ação vale a soma de todos os seus pagamentos de dividendos futuros, descontados de volta para seu valor presente. Essa abordagem é particularmente adequada para empresas que pagam dividendos consistentemente.

Histórico

O conceito de descontar ganhos futuros para seu valor presente é a base das finanças modernas. O DDM é enraizado na fórmula de valor presente para uma perpetuidade, que foi refinada nos anos 1930 para contabilizar o crescimento em dividendos, levando ao Gordon Growth Model.

Fórmula de Cálculo

A fórmula para calcular o valor intrínseco de uma ação usando o Dividend Discount Model é:

\[ P_0 = \frac{D_1}{r - g} \]

onde:

• \(P_0\) é o valor intrínseco da ação hoje,
• \(D_1\) é o dividendo esperado por ação no próximo ano,
• \(r\) é a taxa de retorno necessária e
• \(g\) é a taxa de crescimento dos dividendos.

Exemplo de Cálculo

Para uma ação com um dividendo esperado (\(D_1\)) de $ 2,00 no próximo ano, uma taxa de retorno necessária (\(r\)) de 10% e uma taxa de crescimento de dividendo (\(g\)) de 5%, o valor intrínseco (\(P_0\)) é calculado como:

\[ P_0 = \frac{2,00}{0,10 - 0,05} = \frac{2,00}{0,05} = 40 \]

Importância e Cenários de Uso

O DDM é amplamente usado por investidores para determinar se uma ação está sobre ou subvalorizada pelo mercado. Ele é particularmente útil para avaliar empresas com políticas estáveis de pagamento de dividendos.

FAQs Comuns

1. O que significa se o valor intrínseco calculado for maior do que o preço atual de mercado?

   • Isso sugere que a ação pode estar subvalorizada, apresentando uma potencial oportunidade de investimento.

2. O DDM pode ser usado para empresas que não pagam dividendos?

   • Não, o DDM requer que uma empresa pague dividendos. Para empresas que não pagam dividendos, outros métodos de avaliação como o modelo de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) podem ser mais apropriados.

3. Como mudanças na taxa de crescimento afetam o valor intrínseco?

   • Um aumento na taxa de crescimento (\(g\)) aumentará o valor intrínseco (\(P_0\)), todas as outras coisas sendo iguais, pois isso implica em dividendos futuros mais altos.

Este modelo oferece uma maneira direta de avaliar ações com base em dividendos futuros, tornando-se uma ferramenta valiosa para investidores e analistas.