Калькулятор терминальной стоимости

Расчёт чистой текущей стоимости (ЧТС) проекта и его терминальной стоимости (ТС) является важным аспектом финансового анализа, особенно при оценке долгосрочных инвестиций. Этот метод не только инкапсулирует ожидаемые денежные потоки в течение жизненного цикла проекта, но также оценивает стоимость за пределами явно прогнозируемого периода, используя терминальную стоимость.

Историческая справка

Концепция ЧТС возникла в начале 20-го века и стала основой финансового анализа для сравнения доходности различных инвестиционных возможностей. Расчёт терминальной стоимости, в частности с помощью модели постоянного роста, обеспечивает упрощённый, но мощный подход к оценке продолжающейся стоимости проекта за пределами его прогнозируемых денежных потоков.

Формула расчёта

Терминальная стоимость с использованием модели постоянного роста рассчитывается следующим образом:

\[ ТС = \frac{{FCFF \times (1 + g)}}{{WACC - g}} \]

где:

• \(ТС\) — терминальная стоимость,
• \(FCFF\) — свободный денежный поток фирмы в последний прогнозируемый год,
• \(g\) — темп постоянного роста, и
• \(WACC\) — средневзвешенная стоимость капитала.

Пример расчёта

Дано:

• FCFF на последний год = 10 млн. долларов США,
• Темп постоянного роста = 2%,
• WACC = 7%.

Расчёт будет следующим:

\[ ТС = \frac{{10 \times (1 + 0,02)}}{{0,07 - 0,02}} = \frac{10,2}{0,05} = 204 \, \text{млн. долларов США} \]

Важность и примеры использования

Понимание ЧТС и терминальной стоимости имеет решающее значение для инвесторов, финансовых аналитиков и руководителей компаний, которые принимают обоснованные решения относительно долгосрочных инвестиций, слияний, приобретений и капитального бюджетирования. Это помогает оценить жизнеспособность и доходность проектов с учётом как ожидаемых денежных потоков, так и остаточной стоимости инвестиций.

Часто задаваемые вопросы

1. Каково значение WACC при расчёте ТС?

   • WACC представляет собой минимальную доходность, которую компания должна получать на своих текущих активах, чтобы удовлетворить своих кредиторов, владельцев и других поставщиков капитала. Он имеет решающее значение при расчёте ТС, поскольку он корректирует будущие свободные денежные потоки до их текущей стоимости, учитывая риск и временную стоимость денег.

2. Как темп постоянного роста влияет на терминальную стоимость?

   • Темп постоянного роста предполагает, что проект или компания будет продолжать расти с постоянной скоростью в течение неопределённого периода времени. Более высокий темп роста увеличивает терминальную стоимость, отражая оптимизм в отношении долгосрочных перспектив компании. Тем не менее важно установить реалистичный темп роста, который часто сравнивается с долгосрочными темпами роста ВВП, чтобы избежать переоценки.

3. Почему терминальная стоимость важна при расчёте ЧТС?

   • Терминальная стоимость составляет значительную часть ЧТС в долгосрочных проектах, поскольку она захватывает основную часть стоимости проекта за пределами явно прогнозируемого периода. Это решающий компонент в инвестиционном анализе, особенно для проектов с длительным сроком службы или тех, которые, как ожидается, будут генерировать денежные средства бесконечно.

Этот калькулятор предоставляет удобный способ оценки терминальной стоимости проекта, помогая в комплексном финансовом анализе и принятии решений.